在價值投資中，大多鎖定在投資成長股，找到對的、有潛力的優秀成長股投資，才可能帶來很可觀的報酬。
不過，若你追求穩定，不奢求得到多麼高的回報，只求穩穩的股息被動收入，或者你想要自己的投資組合能多分散風險，有一部份投入在比較穩定的股票賺股息，那股息股也可列為投資選項之一。
誰適合投資股息股？
什麼樣的人適合將投資策略著重在股息股？簡單來說：
- 追求穩定
- 希望透過股息賺取被動收入
- 資金多
大部分派發高股息的公司都已處於穩定狀態，漲跌空間通常不會太大，可以穩定地賺股息。
不過，資金少的人若大多投入在股息股，會覺得財富增加得很慢，甚至無感。所以，如果你是追求財富成長的人，建議先把投資策略放在成長股上。
與投資成長股相比，投資股息股的風險與回報低很多(每年的回報一般介於 5%~10%)，大多選擇股息股的投資者追求的是財富穩定，相對地，偏重在成長股的投資者所追求的是財富倍增。
投資股息股的 4 大安全指標
投資股息股的首要考量，就是「穩定性」，這支股票是否穩定發股息？股價起伏是否穩定？它的長期配息能力夠不夠好？沒有人想要投入一家公司是會突然降息或不發股息的！
怎麼選擇安全的股息股？可用以下 4 大指標來評估：
(1) 配息率 (Payout Ratio)
配息率愈高，代表公司把愈多賺到的錢拿來發給股東，愈低就愈少。
怎麼計算配息率？就是可配息的總金額除以淨營收，或是也可以從每股配息額除以每股盈餘來計算。如果一家公司賺到的淨收入是 100 塊，其中的 50 塊拿來配息，那配息率就等於 50%。
不過，並不是選配息率愈高的股票愈好，一般來說，超過 70% 就沒那麼安全甚至有點風險，因為它現在就拿出那麼多賺到的錢發給股東，若未來公司營利降低，配息率跟著降低的可能性很高，股息利潤也跟著變少。
配息率愈低，對公司來說愈安全，因為它有較多的現金流可以運用與發展，但相對地，就比較不會發那麼多股息給股東。
如果配息率沒超過 70%，就可以深入研究這家公司的營收和淨收入；如果超過 70%，建議就先略過，時間與精力有限，需要篩選一下再做研究功課！😅
(2) 營收與淨收是否增長
股息股的營收和淨收的成長速度不像成長股(每年 20%~30% 以上)那麼高，不過，我們還是可以訂定一個最低門檻：至少 5% 才考慮投資。
當然，愈高愈好，代表這家公司賺的錢愈來愈多，未來更能穩定配息，而且還有機會逐漸提高配息額度。
如果一家公司賺錢越來越少，未來非常有可能降低配息額度，因為它賺的錢變少，能配息的錢也隨之變少，股東得到的股息收益也跟著越來越少。
所以，一家公司的「成長能力」也是投資股息股時需要關注的！
(3) 配息的歷史
從配息的歷史可以看出一家公司對發放股息的承諾程度，如果它開心就發，不開心就不發，表示它對配息這件事根本不上心，無法信守配息的承諾，亦不符合我們「穩定被動收入」的投資目標。
查詢配息歷史非常簡單，只要 google 搜尋『公司名稱 + 配息(或派息)』就可以找到，或者到 yahoo 財經或 investing.com 等財經網站也都能找到。
基本上，一家公司至少有連續 5 年的配息記錄才算穩定，因為當你投入一檔股息股，就是想要穩穩賺股息收入，每個季度都穩穩拿到錢，所以配息歷史也是評估是否投資的重要指標之一！
(4) 公司的壁壘高度
一家公司在它的行業或領域裡是不是數一數二的龍頭？能與之相匹敵的競爭對手多不多？進入的門檻高不高？… 這些都是維持它持續站穩腳跟的壁壘。
若這家公司不是行業的佼佼者，又有很多不相上下的競爭者，那就不是好的、可投資的股息股。此外，也要考量公司會不會被趨勢顛覆，這也是壁壘的加分項之一。
比如，先前柯達雖然在膠片相機佔據市場地位高，後來卻被數位相機打敗，沒有轉型成功。
又或者，現在有許多零售業雖然配息高，卻面對 Amazon 這一個巨大的威脅，未來很有可能被取代！
ps. 投入這些公司來賺股息要非常小心，有可能因公司沒落而虧錢，賺到的利息收入反而不夠填補股價下跌的虧損，最後得不償失。
如何找到優秀的股息股？(4 大優秀指標)
什麼樣的股息股值得入手？可用以下 4 大指標判斷：
(1) 每年逐步提高股息額
可從配息歷史觀察，看公司有沒有逐步增加股息的跡象，如果有，表示公司願意在成長發展、錢越賺越多的時候，發更多股息股利給股東。
這種每年增加股息的公司，雖然股價可能沒有成長股那麼有爆發力，但股息增長卻帶來盈利成長。
當投入一檔股息股，每一次收到股息並不相同而是逐漸變多，不只穩定配息還不斷以成長為目標，可謂股息股中的優等生，也較值得投資！
(2) 良好的財務狀況
財務狀況對有配息的股票來說相當重要，有良好的財務狀況意味著有良好的抗壓能力，最好比同行同性質的公司的財務狀況更健康。良好又健康的財務狀況怎麼定義？
1. 現金與負債的比例(現金：負債)較其他同行高
這就表示公司比其他同行還要有錢，當遇到經濟不景氣或經營出現狀況的時候，有足夠的現金支持營運和發股息給股東，比起其他人更安全。
2. 期末現金沒有逐漸減少
如果期末現金逐漸下降，表示公司的現金流不是那麼穩定，未來有可能降低股息來減緩現金壓力；沒有逐漸減少，表示持續有穩定現金流可用，未來較不容易降息！
(3) 強大的品牌優勢
首先，要了解公司商業模式是 B2G、B2B 還是 B2C：
- B2G (Business-to-Government)
- 公司的主要客戶是政府，所以它跟政府要有良好的關係基礎。
- 如果有好關係，它未來的簽單和接項目能力就有保障，公司營收進而穩定或更好，配息政策也受正向影響，有好生意就會一直穩定發股息。
- B2B (Business-to-Business)
- 主要客戶是其他公司，所以要看是不是和大公司有強大緊密的聯繫。
- 假如你想投的公司是做晶片的，那就要看它是不是一些大廠如 Apple、三星、華為 … 的供應商，這些巨頭才能不停給它帶來生意，不受影響。
- B2C (Business-to-Customer)
- 主要客戶是終端消費者，所以要看它是不是領域中的佼佼者。
- 通常叫得出名字、普羅大眾隨便一個路人甲都知道的，就是擁有品牌優勢的公司，比如麥當勞、可口可樂、Apple …。
(4) PE ratio (市盈率)不能太高
通常公司會發股息最主要是因為其成長已經開始放緩，需要靠配息來吸引投資者投入，而 PE ratio 與公司成長速度息息相關，高速成長的公司容易受到市場追捧，股價自然被推高，進而 PE ratio 也變高。
年營收超過 20% 成長速度的公司，如果 PE ratio 在 20~30 甚至 40，也算正常合理，公司股價不算特別高估。(點我看用 PE ratio 判斷公司被高估或低估)
但對於成長緩慢(只有 5%~10% 成長速度)的股息股，PE ratio 要更低才合理，不超過 20，但把標準訂在 15 有點太嚴苛，所以取中間值 17，即不超過 17。
當然，如果財務狀況一切良好，PE ratio 越低越好。
如果一檔股息股 PE ratio 高於 17，表示當時股價被高估的可能性很高，由於它的成長速度和股價不匹配，未來極有可能會股價下跌回調，若在此時投入，很可能會因股價下跌帶來的損失超過股息收益，得不償失。
怎麼打造好的股息股組合？
「分散投資可以降低風險」，相信大家都聽過這句老生常談的名言，但許多人對分散投資仍有很大的誤解，以為只要投資多家公司就是分散風險，其實不然，還須考慮持股數量、涵蓋領域夠不夠多，以及公司大小。
(1) 持股數量
若只買 3~5 家不同公司的股票肯定不夠，建議至少要有 10 家。10 很剛好，不會因為太多公司而兼顧不了做研究功課，或是追蹤這些公司的買入點和賣出點，也不會因為數量太少而達不到有效的分散風險。
此外，選擇股息股時，要考量是否達到 8 個指標(4 個安全指標和 4 個優秀指標)中至少 5 個，有達標才列入投資清單。10 個股息股，每個都達到至少 5 個安全和優秀的標準，這樣即便是表現最差的，也不會差到哪裡！
Quick tips:
① 10 個左右的股息股為佳
② 不會因為太多而兼顧不了做功課與追蹤
③ 也不會太少而未做到分散風險
④ 但全部都必須達到至少 5 個安全和優秀的標準門檻
(2) 不同領域
除了數量重要，股票組合涵蓋不同領域也相當重要。如果持有多家股票但性質都差不多，其實並沒有做到真正的分散風險。
因為在同樣領域中，即使不同公司，通常對同一外在因素敏感，當受該影響時，股價就會一起跌或一起升。
所以，股票組合分布的產業或領域愈多愈好，如果不知道怎麼開始挑，可以先從自己喜歡或熟悉的各種領域去篩選，比如娛樂、旅遊、食品、資訊科技、環保等等。
Quick tips:
① 同性質的公司容易受同一個因素影響
② 當跌的時候就會一起跌，漲的時候一起漲
③ 從自己喜歡或熟悉的各種領域入手
(3) 公司大小
從歷史來看，市值小的公司通常會比市值大的公司的股價波動大。
依公司市值大小可分大盤股(Large-Cap Stock)、中盤股(Mid-Cap Stock)和小盤股(Small-Cap Stock)：
- 大盤：市值超過 100 億美金的公司
- 中盤：市值介於 20 億到 100 億的公司
- 小盤：市值少於 20 億的公司
市值越高，代表其中的買家和賣家越多，股票的交易流動性越高。交易流動性高，表示買方或賣方不需大幅降價或大幅提高價錢來買或賣，意味著股價不容易大起大落。
大多市值高的公司，股價都比較穩定，極少出現一天的漲跌超過 10%，所以投資股息股，盡量選中盤以上的公司，才符合「追求穩定」的目的。
結論
最後，再複習一下，投資股息股的 4 大安全指標與 4 大優秀指標：
- 4 大安全指標：
- 配息率不超過 70%
- 營收與淨收成長至少 5%
- 配息歷史穩定至少連續 5 年
- 公司壁壘高，進入門檻高，能競爭的對手少
- 4 大優秀指標：
- 每年逐步提高股息額
- 良好的財務狀況，現金與負債比(現金：負債)較其他同行高，期末現金沒有逐漸減少
- 強大的品牌優勢
- PE ratio 不超過 17，越低越好
建立股息股投資組合時，至少要有 10 家不同的公司：
- 每家公司至少達 5 個安全和優秀的標準
- 分布的產業與領域越多越好，這樣才能分散風險
- 選中盤以上的公司，市值夠大，股價才穩定
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